尽管昨日全球迎来开门红，但在特朗普态度反复下，股市也再次回调。

乐观看，当前局势早不在控制范围，美国需要一个理由结束，而伊朗也不愿得罪全球，海峡已逐步有船通过，后续供应链或会重构，抬高很多成本，但总比出现能源荒要好很多。而随着局势不会进一步恶化，流动性会稳住，市场有望重回AI怀抱，特别是业绩临近。

今天市场方面，中东冲突推高油价下，市场继续憧憬海外「弃油转电」浪潮。从3月国内新能源汽车销量数据来看，整体表现喜忧参半，但出口增速显著跑赢国内需求。

比如比亚迪，受行业放缓、国内激烈竞争影响同比下滑 20%，但海外表现尤为亮眼，出口量飙升至 12万辆，同比增长 65%、环比增长 19%，全球市场认可度持续提升。国内大概要持续承压，但随着技术升级，叠加今年海外 150 万辆的销量目标，大概会继续巩固其龙头地位。

至于吉利，今年涨幅是行业赢家，3月国内销量基本持平，也展现出较强韧性，同样出口也是厉害，再创纪录，3月同比激增 120%、环比增长 34%。其国内韧性较强，某程度也是基于渠道库存较低，能支撑价格体系稳定。

另一方面，分柝出来的岚图汽车仍然是反弹乏力，在于原本打算套利的资金被套牢太多，且大多是只可以卖出的港股通，这部份已经占了全部流通量近9亿股的差不多一半。

岚图汽车今年3月销量同比增长50%，前三个月销量3万台，同比增长30%。数据不算太差，而全年销量15万台，今年券商预期近26万台。去年ASP 约19万，如果能达到目标，营收可达490亿，相比当前市值不到0.4倍PS，远低于行业估值，当然，前提是销量达成，公司竞争力有待验证。

不过，公司去年已经盈利，又有国企背后支撑，大概能持续活下去，目前持股近70%的大股东已经宣布增持，如果同时可以实行回购，筹码应该也很快能稳定下来。