反弹后的美股继续振荡，但主要问题在于美债收益率持续上涨，市场或再担忧再通胀，另一方面，短期预期就看这周议息以及下周就业/CPI数据，相信会有新的方向。

而港股继续受到抛售，市场传出与公募新规落地有关，未来甚至造成风格偏离完成超额收益后，每季度回归A股的情况。但如果属实，归根究底是港股不再便宜，要在港股上寻求绝对收益，倒不如回去跟随基准躺平，或是参与趋势抱团。从另一角度看，也要提防中小票，流动性减少更容易造成大幅度波动。

今天跌的板块主要是大宗商品和内房，除了受降息预期影响，铜也是受高盛唱空。虽然铜价短暂飙升可能是暂时的，但如之前所说，需求相对有韧性，供给容易受影响，且重点是中枢价格能够维持上移。

另外，中国中治，把最赚钱的矿山卖了，后续只专注加工和基建，导致股价大跌。而矿山剥离给大股东中国五矿，未来说不定也会注入五矿资源。

不过，五矿资源因为负债问题一直没能分红，但随着盈利和资产负债表持续改善，以及之前公司也发行了CB降债，下年说不定就有能力分红。如果突然要接管母公司的矿，令负债/Capex上升，不一定令市场喜欢，维持现况可能才是最好。

值得一提的是，5亿美元CB为零息，转换价为8.4元，占公司扩股后总股本的约3.67%。

至于中国有色矿业，连续五年稳定高于 40% 的派息率，资产负债表强劲，但对扩张仍然持谨慎态度，中长期主要还是靠自有矿山提高产量，相对缓慢，但好处就是稳健。