通话加上特朗普计划将TikTok禁令延长，令限制预期有所放松，推动股市大涨。但同时有传特朗普上任会签下百项行政命令，既然政策仍未出现，难说是利好利空落地。

不过，留意今年来股市基本随着汇率而波动，年初跌破7.3，股市开始走弱，期后于13日稳汇率信号开始密集释放，股市随之反弹。

所以这次上任后，美元走势将是重点之一。美元指数自去年10月以来涨逾9%，这大概是特朗普不愿看到的，因此今天市场表现，也可能在预期美元稳定或是走弱下，去押住人民币汇率继续反弹。

特朗普又想抬关税又想弱美元，无疑是困难重重，而说到底都是为了争取利益，逐步提高关税或会是一个比较可行的方法。

在目前美汇水平，如果特朗普政策比预期中弱，美元走弱的概率也很大，AH股和新兴市场有望因此上涨，恒生科技指数加上有南下资金流入下，短期可能更会轻松跑赢。

当然，中期来看，汇率走向很大程度也取决于国内政策。虽然上周国内消费数据不错，但仍未确定通缩问题得到解决。

而之前美银看好中国股市，主要原因是房价最大跌幅的时间已过去，另外国内过去30年曾出现4次产能过剩，每次都会有政策推出化解，虽然目前力度不够，但预期关税出现令出口放缓后，国内就会推出更有力措施。