港股市场继续疲软，恒生指数已经跌破了19000点，今天看来港股唯一的好消息，就是明天开始放假，值得留意A股指数全年涨幅也已差不多被抹掉。
 
问题是，这种疲软是否只是暂时现象，大部分原因是资金流向美国和日本市场？
 
日本市场正不断试探新高，而日元与包括人民币在内众多货币一同走弱，许多投资者正在观察日本央行将作出何种反应，且随着通胀和GDP增长似乎正在慢慢回升，日本央行需不需要转变政策？
 
日本的行动以及美国对债务上限的决定均可能会给市场带来重大影响。
 
目前中国市场和海外市场表现分化严重，究竟是日本和美国科技公司开始出现泡沫，还是市场对国内过于悲观？考虑到企业产业链开始从中国向外转移以及其自主可控的发展模式，这些都是日本在80年曾经面对的事情（除了中国本身市场够大，成为其强大的后盾）。
 
昨天Nvidia强劲的业绩和收入指引，再次强调了AI和数据中心高性能计算的强劲需求潜力，收盘后股价猛涨24%，也进一步印证了美股的强大，优秀的公司不单是发展前景，股价涨幅也能辗压二三线、甚至是单纯的概念股。
 
至于港股方面，所有新能源汽车公司的股价都大幅下跌，即使新推出了ES6的蔚来表现也很疲软。其中，小鹏不但Q1盈利令人失望，Q2指引更低于市场预期，看来掉队速度越来越快。
 
基于电动车的行业格局已经变得如此竞争，因此连给出超预期1Q业绩的小米也决定不谈论它。
 
小米1Q营收入594.77 亿元，同比下降 18.9%，但在智能手机毛利率较高以及费用管理良好下，经调整净利润同比增长13.1%至32.33 亿元。除去11亿元包含智能电动汽车等创新业务费用后，利润增长将更高，也反映出小米业绩处于复苏阶段。
 
但从行业来看，Q1仍处于去库存阶段，市场普遍预期Q2开始出现环比改善，这点或取决于即将到来的618促销以及新产品。而IoT业务受智能电视和笔记本电脑销售下降所拖累，但大型家电（空调，冰箱和洗衣机）收入同比增长60%以上。
 
至于互联网服务收入同比相对平稳，未来恢复取决于广告预算，相信整体复苏速度较慢。
 
简单而言，面对行业低谷，小米能同时专注于规模和盈利，保持毛利率强劲，自然是一份超预期的业绩。而虽然手机需求正在稳定，但今年可能仍然保持缓和下跌态势，也意味盖过了小米的良好管理带来的盈利能力提升。